2025-12-26 成報專欄《真金白銀》金銀破頂　避險掀波

金銀破頂　避險掀波

黃金與白銀價格近日大幅飆升，雙雙創下歷史新高。在12月23日亞洲交易時段，金價一度逼近每盎司4,490美元，而白銀更高見69.70美元，年內累積升幅已超過135%。這波突破性的升勢，主要受到兩大因素推動。

首先是避險需求激增。美國總統特朗普上週宣布，封鎖所有進出委內瑞拉的受制裁油輪，此舉令地緣政治緊張局勢再度升溫，加劇市場避險情緒。其次，市場亦盛傳特朗普有意在明年初提名新的聯儲局主席，外界預期繼任人選將更傾向減息立場，有望進一步放寬貨幣政策。美元因而走弱，進一步支持貴金屬價格。

技術分析方面，黃金雖處於超買狀態，但仍未見轉弱跡象。只要金價維持在上升的平均線（現時約4,384美元）之上，短期牛市格局仍可望維持。四小時圖上，20日簡單移動平均線（SMA）持續在100日及200日SMA上方，且三線均上揚，暗示中短期仍具上升潛力。相對強弱指數（RSI）維持在76，短期雖或有整固或回調壓力，但下方預料仍有買盤承接。

白銀方面亦延續強勢，攀升至近70美元的歷史高位。近期白銀多次於100小時SMA獲得支持後反彈，而上周成功突破66.40–66.50美元的關鍵阻力區後，升勢隨即加劇。目前技術指標仍強，相對強弱指數（RSI）位於70以上，移動平均收斂／發散（MACD）處於正區域並持續上升，顯示動能未減。若白銀回調至65.57美元附近，預料會遇到初步支撐，而64.77美元為下一個技術分水嶺。

至於加密貨幣方面，2025年雖然出現一位號稱支持加密和人工智慧的美國總統，但整體市場卻未如預期般走出牛市。即使行業利好消息頻傳，包括監管清晰化、ETF獲批、企業應用區塊鏈、機構資金進場等，市場表現仍遠遜傳統股票市場。不過，加密市場的潛力並未消失。隨著流動性在2026年逐步回歸，若有一個真正落地的應用故事，就有機會成為點燃下一波牛市的火種。

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