2025-11-07 成報專欄《真金白銀》金價承壓 關口難破

金價承壓 關口難破

在避險需求與經濟數據的拉鋸下，金價高位震盪。美國政府停擺進入第36天，政治與財政不確定性仍在發酵。週三（11月5日）金價一度升逾1%，高見3,990美元，但未能穩守4,000美元心理關口。儘管有逢低買盤支撐，但最新公布的美國ADP就業數據及ISM非製造業指數均強於預期，市場對12月再度減息的預期明顯降溫，美元指數創下近五個月新高，美債收益率亦升至近一個月高位，令黃金買盤趨於觀望。

從技術面分析，黃金在4小時圖上仍受壓於主要移動平均線之下，動能指標維持於負區，RSI約為41，反映空方仍佔上風。短期阻力區間為200週期SMA（3,988美元）與20週期SMA（4,002美元）之間，金價需有效突破4,088美元，才有機會重新啟動升浪。若反之未能企穩，則可能再度回測3,915與3,883美元一帶的動態支持。

白銀方面，週三（5日）終止連續三日下跌，自46.90美元反彈至48美元，主因全球風險資產遭到拋售，觸發避險買盤。銀價目前維持於45.85至49.35美元的震盪區間，若能突破上方50.4-50.6美元區域，將開拓進一步升勢。否則，若失守47.00及45.85美元支撐，或將回測更低區間，包括43.80美元的斐波那契回撤位。

加密貨幣方面，市場情緒仍處極度恐慌。美國比特幣與以太幣現貨ETF遭遇資金流出，單日贖回金額達8億美元，機構投資者正加速調整部位。比特幣接近21週SMA歷史反轉支撐位，但成交量與資金流入明顯放緩。儘管目前處於技術性回調階段，從長遠來看，市場清除了高槓桿部位，若後續流動性重新注入，仍有望帶動反彈。ETF資金流向將是觀察市場恢復活力的關鍵指標。

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