2025-09-26 成報專欄《真金白銀》避險降溫 金價承壓

避險降溫　金價承壓

在地緣局勢暫時緩和、美元與美債收益率回升的情況下，黃金結束連日強勢反彈，出現顯著回調。週三金價一度下挫至 3,717美元，與週二創下的歷史新高 3,790美元 形成鮮明對比。這波回落受到多重因素交織影響，包括美元指數大漲0.65%、10年期美債孳息率攀升，以及特朗普提出中東和平倡議、俄美外長會晤釋出和平訊號、美歐達成關稅協議等，都促使市場避險情緒明顯降溫，獲利盤乘勢湧現。

黃金技術分析：升勢暫歇但趨勢未改

儘管金價短線受壓，技術層面仍具備支撐。日線圖中，動能指標仍位於正區間並持續向上，相對強弱指數（RSI）穩定於 79 附近，維持超買狀態。4小時圖則顯示金價進入橫行整固格局，技術指標自極端位置回落，市場短期轉為觀望。下方短期支撐分別位於 3,736美元 及 3,695美元，上方如能重回 3,758美元 以上水平企穩，有望恢復升軌並再試高位。整體而言，金價雖出現調整，但未見上升趨勢出現結構性破壞。

白銀走勢：高位整固蓄勢待發

白銀價格維持於14年高點附近徘徊，週三收報約 44.10美元，受惠於市場對美聯儲未來持續寬鬆的預期。技術層面上，白銀仍處於上升通道之中。週初高位回調後，14日RSI由超買區回落，目前略高於50水平，動能仍然正面。上方初步阻力在 44.35美元 附近趨勢線，其次是 45.00美元 心理關口。下方若失守 43.60美元（25日內部低點），將測試 42.95美元 的週初低位；若跌破 43.00美元 的整數關鍵位，或於 42.55美元 吸引新一輪買盤介入，為銀價提供支持。

加密貨幣市場：調整非反轉　催化劑仍強

本週加密市場波動劇烈，比特幣（BTC）曾短暫跌破 112,000美元，以太坊（ETH）亦失守 4,100美元，引發一輪閃崩式的槓桿清算。根據數據，全網24小時內爆倉金額高達 17至18億美元，顯示市場過度槓桿化與短期投機情緒升溫。

儘管如此，市場普遍認為這次回調屬於健康的技術性修正，而非趨勢反轉。在聯儲政策尚未明朗、傾向溫和寬鬆的前提下，風險資產上行仍受限，但後續潛在催化劑仍不乏看點，包括更多現貨ETF獲批、主流科技企業入場等，皆有機會為幣價注入新動力。投資者宜視本輪調整為機會而非恐慌。

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