2025-09-12 成報專欄《真金白銀》避險高漲 減息在望

避險高漲 減息在望

在全球經濟不確定性揮之不去的背景下，黃金作為傳統避險資產再次成為市場焦點。週二金價衝上每盎司3,675美元，創下歷史新高，年初至今累積升幅已超過35%。這一輪升勢受多重因素驅動，包括美國生產者物價指數（PPI）數據意外疲軟，進一步鞏固市場對聯儲局即將減息的預期；同時，地緣政治風險升溫亦強化避險需求。市場現正聚焦即將公佈的美國消費者物價指數（CPI）數據，其結果料將對美聯儲的政策方向及黃金未來走勢產生深遠影響。

黃金技術分析

從技術面觀察，金價在4小時圖持續延續升勢，自8月底於3,300美元附近見底後展開反彈，已成功突破3,650美元關口，並刷新高位至3,675美元。20日簡單移動平均線（SMA）呈加速上行，RSI維持在73以上，預示市場已逼近超買區域；而ADX超過54則顯示當前升勢具備極強趨勢力道。短期支持位見於約3,625美元（20日SMA），只要金價穩守3,600美元上方，後市仍有望再度衝擊更高紀錄區間。

白銀繼續上行 通道整理中

白銀方面，買盤於每盎司41.00美元水平提供支持，美元疲弱及中東地緣政治升溫亦為銀價提供上行動力。日線圖顯示價格維持在上升通道內整固，14日RSI略低於70，臨近超買區但未見明顯回調；銀價亦穩守九日EMA之上，反映整體升勢未改。短期內有望再次挑戰41.67美元心理關口，為2011年9月以來的最高位。若跌破40.65美元（九日EMA）及40.20美元，則需留意上行動能可能減弱，引發較大幅度調整。

加密貨幣：信心波動 市場震盪

比特幣近期仍受制於狹窄的區間波動，儘管過去數月機構投資者明顯增持現貨，但價格表現未見突破，甚至略有回落。期貨市場亦開始顯露疲態。另一方面，納斯達克宣布將加強對上市公司涉足加密資產的監管審查，導致如MicroStrategy類型的加密重倉股出現大幅回調。不過，從長遠角度而言，此舉有助抑制潛在泡沫，強化市場結構，屬於必要的「陣痛期」。

技術上，比特幣9.8萬美元仍為重要防線，一旦失守，恐引發散戶信心崩潰，市場或出現明顯調整。短線需警惕技術壓力與政策變數的交叉影響。 免責聲明：

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